宏观方面，中央经济会议指出，明年我国将面临经济下行压力，将实施积极的财政政策以及稳健的货币政策，实施积极的财政政策有望拉动电解铝的消费。就欧美国家而言，制造业 PMI 今年持续处于高景气度区间 55 以上，而且核心 CPI 连创新高，美联储 2022 年缩债加速，加息进一步提前，加息次数增加，但市场对此已经存在预期。这两个靴子落地后，铝价的货币政策利空因素暂时出尽，而疫情对宏观面的影响还在持续。
供应端，在能耗双控的影响下，今年多地限产限电，导致电解铝产量出现收缩，原材料氧化铝、动力煤的价格也出现大幅波动。展望明年，2022 年电解铝供应端不确定性较高，乐观估计投复产顺利预计 2022 年电解铝产量 3950 万吨，若碳排放双控以及成本影响依旧制约生产，悲观预计产量为 3880 万吨。
需求端，地产方面按照过往数据来看，2020 年新开工施工面积同比有较大幅度的下滑，按此推断，明年竣工面积或出现边际回落。汽车方面，预计 2022年新能源汽车仍然将维持高增速增长，22 年芯片供应紧张格局将进一步缓解，传统车市也有望回暖，继续对铝的消费形成拉动。预计 2022 年全球光伏装机180-225GW，国内光伏装机 60-75GW，新增用铝量约 101 万吨。
综合来看，2022 年，在“碳中和”、“碳达峰”政策的影响下，电解铝的产能和产量依然将受限，而新能源汽车以及光伏行业还在蓬勃发展，将成为铝的新消费亮点，供需格局看可能是小幅紧缺，在成本端对铝价有较强的支撑下，预计明年沪铝还是高位震荡，在 17000-25000 区间运行。
2022年和合期货铝年报
