1、 美国12月ISM制造业PMI58.1，不及预期。从分项数据看，供应商交付和材料支付价格均较11月下降，数据反映了奥密克戎对内需的影响，但是也可能暗示供应链受限的情况有所缓解。
2、 新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。我们认为这将促进电解铝产能向清洁能源地区转移，自备电向网电转化以及在自备电中融入清洁能源。因此我们认为逐步控制能源消费，这将会在明年缓解电力限制。可再生能源消费的豁免将极大地有利于云南、四川和青海省的水电冶炼能力。但考虑到目前，中国电解铝电力来源75%以上来自于火电，我们预计在铝行业调整升级完成之前，电解铝生产受限仍然有可能常态化。明年新增产能计划也可能会面临推迟。
3、周一国内主流消费地社会库存增加0.2万吨至仅80.1万吨，铝棒库存增加2.72万吨。由于元旦假期各地区库存变化不大，观察累库是否处于持续性。但是今年的去库自11月中旬启动，而以往自10月启动，结合往年春节累库时间来看，2022年1-2月累库的时间和幅度可能大不及往年同期水平，2022年2月中下旬开始行业可能会以较低的库存进入传统的消费旺季。显性库存处于低位大概率有利于明年1-2季度价格的回升。
4、受到欧洲能源危机卷土重来加剧供应担忧的影响，LME库存降至93.43万吨，注销仓单昨日大增5.5万吨至28.4万吨。现货对3月期价回升至平水附近。
5、总结：国内供应低点已过，后期电解铝成本短期仍有继续下移的空间，但留给累库的时间已经不多，利多铝价。海外能源问题卷土重来，供应不确定性增加，需求维持强韧，偏多。运行区间略有上移，但中期供应增加预期限制上行幅度。价格上来看，维持在19500-20500元/吨的区间波动可能性大。
