简评：沪铝Al2202短期反弹，上行动能增强。宏观面国内经济面临下行压力，国外面临高通胀，市场情绪偏低迷。供应端一方面，国内多省市开始布局能耗双控计划；另一方面，虽然天然气价格已经回落，但是由于欧洲持续高企的电力成本压力，欧洲大型铝厂陆续公布大幅的减产计划，引发海外电解铝供应担忧。需求端社会库存转为持续去库，已降至80.9万吨，现货需求持续回暖。但是目前全球芯片短缺危机致使汽车行业大规模减产，总体需求仍处于淡季。成本端氧化铝价格（广西）跌至2735元/吨，下降至相对合理区间，成本支撑有效性逐渐增强，处于持续触底阶段。海内外电解铝供应收紧叠加社会库存持续去库，铝锭市场供需结构逐渐改善，加之成本支撑效应逐渐增强，短期铝价出现反弹。但是从长期来看，铝价上行动能的持续性仍需依赖于电解铝需求大幅回暖和市场结构的持续修复。
策略：短期均线粘合并向上发散，预计铝价短期反弹。建议短多操作，长期仍需观望上行动能。
2022年第01周信达期货铝周报
