去库叠加海外减产，铝价再或向上动力沪铝主力02合约周四收于20460元/吨，较前一交易日上涨2.76%。宏观方面，工信部表示十四五期间电解铝碳排放下降5%，多头情绪受到提振。基本面看，国内电解铝社库周度下降6.5万吨至79.9万吨，去库幅度较前期超预期扩大。不过由于铝型材、铝线缆板块新增订单不佳，铝棒、铝杆加工费逐步下移，临近年末电解铝需求逐步进入淡季，我们还是认为需求存在边际减弱预期，或对铝价上行形成限制。海外方面，欧洲天然气价格近期虽有所回落，但周四美铝公司表示将停止其在西班牙铝厂San Ciprian的原铝生产，涉及22.8万吨年化产能，并承诺在2024年1月复产。海外铝厂的进一步停产，加深了市场对于欧洲能源危机将冲击电解铝供给端的担忧。综合来看，我们预计短期铝价将维持震荡偏强。策略上，预计运行区间在19500-20500，建议逢回调低多。
