中长期矛盾：碳中和背景下国内产能天花板的迫近与消费增速间的匹配。
短期矛盾：成本坍塌与消费间的博弈。
我们的观点：电力和原料成本的双重下降导致电解铝成本回落，电解铝企业目前利润充裕，云南地区部分铝企开始缓慢复产，本周电解铝库存较上周下降2.5万吨至83.9万吨，主因疫情重燃导致部分地区交通不畅，消费地到货较少而消费端平稳向好，临近元旦节，部分企业有备库行为，分板块来看板带箔方面的消费较好而建筑型材方面消费走弱，基本面的矛盾并不突出；海外因放假休市，能源危机的影响暂告一段落，目前铝价主要受到成本回落的制约，难获向上的动能，预计仍将维持震荡运行。
投资策略：观望。
风险提示：无
