中长期矛盾:碳中和背景下国内产能天花板的迫近与消费增速间的匹配。
短期矛盾:成本坍塌与消费间的博弈。
我们的观点:电力和原料成本的双重下降导致电解铝成本回落,电解铝企业目前利润充裕,云南地区部分铝企开始缓慢复产,本周电解铝库存较上周下降2.5万吨至83.9万吨,主因疫情重燃导致部分地区交通不畅,消费地到货较少而消费端平稳向好,临近元旦节,部分企业有备库行为,分板块来看板带箔方面的消费较好而建筑型材方面消费走弱,基本面的矛盾并不突出;海外因放假休市,能源危机的影响暂告一段落,目前铝价主要受到成本回落的制约,难获向上的动能,预计仍将维持震荡运行。
投资策略:观望。
风险提示:无