简评：沪铝Al2202短期震荡偏强，出现一波反弹。宏观面美联储决定2022年开始加速缩减购债，且绝大多数官员表示明年进行3次加息的可能性较大，市场普遍担忧流动性收紧风险，CFTC基金净持仓跌至6月低位。供应端继山东、山西、宁夏三省相继出台政策布局能耗双控相关问题，随后河南出台政策明确电解铝行业产能置换细则，能耗双控效应持续为电解铝供应增添扰动。叠加海外天然气危机引发德国知名铝厂减产，海外铝锭出现短缺预期。需求端社会库存转为持续去库，已降至86.4万吨，现货需求持续回暖。叠加拜登1.75万亿美元经济支出计划或被推迟审议，需求预期偏弱。成本端氧化铝价格跌至2900元/吨，下降至相对合理区间，成本支撑有效性逐渐增强，处于持续触底阶段。海内外电解铝供应收紧叠加社会库存持续去库，铝锭市场供需结构逐渐改善，加之成本支撑效应逐渐增强，电解铝目前处于企稳状态。受海外能源危机影响，短期铝价出现一波反弹，但上行的持续性有待观望。
策略：短期均线粘合并向上发散，预计铝价短期反弹。建议可持有多单，短期操作一下，长期仍需观望上行动能。
2021年第52周信达期货铝周报
