高利润已经反馈了明年供需的错配 还能继续高举高打？
欧洲能源事件逐步缓解，目前欧洲电解铝影响30万吨左右，但是当前处于淡季，且其他地区复产新投较多，事件结束后重返基本面逻辑。供应增加，成本下滑是确定的，需求是一个不确定的变量，核心在于地产能否如政策刺激的一样回暖成为分歧，所以核心的观察点在于库存这个高频的结论性数据，年底社库估计最低在80万吨左右，同比去年高约20万吨，从目前的状况来看，高利润已经透支了未来需求的旺盛的可能性，继续炒作不符合保供稳价的站位，更何况边际上都是趋向于利空的，目前并不支持铝价再高举高打；从大周期来看，需求强是短期季节性的，长期逻辑在于供应增成本降，长线保持空头思路不变。
预测：价格季节性走弱；
风险点： 环保减产力度加大；
2021年第52周银河期货铝周报
