现货方面，LME铝现货贴水14.25美元/吨，前一交易日贴水11.00美元/吨。据 SMM讯，昨日沪铝主力2201合约早盘开于19785元/吨，最高点19845元/吨，终收于19605元/吨，较昨结涨120元/吨，涨幅0.62%。持仓量减9437手至12.6万手，成交量26.2万手。周一沪铝延续反弹趋势，周初国内铝锭社会库存环比上周四减少1.9万吨至89.1万吨，给予铝价一定支撑，华东现货延续贴水100元/吨附近运行，整体成交集中19580元/吨附近为主。中原（巩义）地区对华东维持平水附近，实际成交对盘面贴水100元/吨。
库存方面，截止12月20日，LME库存为97.58.万吨，较前一交易日下降0.38万吨。截至12月20日，铝锭社会库存较上周四下降1.9万吨至89.1万吨。
观点：昨日沪铝高位震荡。据海关总署最新数据显示，2021年11月中国进口未锻轧铝及铝材39.79万吨，同比大增109.3%；2021年11月，中国出口未锻轧铝及铝材50.93万吨，同比增长20.2%。上周铝龙头下游加工企业平均开工率上升0.1个百分点至67.7%，其中再生铝合金龙头企业开工率增幅显著。基本面上，供应端暂未出现新的减产，但云南地区部分企业复产进度较为缓慢。且北方冶炼端仍有可能受冬奥会、采暖季、环保政策等影响出现减压产。成本端方面，随着氧化铝价格回落至3000元/吨，以及预培阳极价格的下行，电解铝冶炼企业重新回归盈利状态，需关注后续电价变动情况。消费端，持货商调价出货，接货商压价少采，整体成交不佳。近期下游加工企业开工率持续回升，年末下游赶单补库意愿较强，消费端延续环比改善趋势，但随着春节临近，加工企业即将放假停工，需关注消费改善的持续性。库存方面，最新库存数据显示铝锭社库持续去库，南海、无锡地区贡献主要降幅。价格方面，当前铝市场基本面相对平稳，整体延续供需偏紧的格局，预计铝价高位震荡，建议单边上以观望为主。
策略：单边：中性。套利：中性。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。
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