年底小旺季即将结束 能源问题仍然反复影响
短期逻辑：海内外能源问题反复干扰，小旺季需求支撑力度强：
供需方面的强现实：终端需求季节性旺季，叠加前期高价积压的订单回补，导致最近出库数据表现不错，但是从铝棒加工费来看，表现趋弱。短期来看，供给端运行产能低，最近进口货源进不来且没有抛储的隐忧，导致市场开始去库力度加大，但是即将面临元旦国企考核，贸易环节甩货，流动性压力加大。
能源方面有两点：一个是国内孝义矿难，安监局及应急小组开会强调安全任务，后面会严打，预计供应会减少，所以煤炭期货价格反弹力度较大；另一个欧洲地区，天然气本来就紧张的情况下，法国核电再次出了问题，导致电力价格再创新高；
中期逻辑：宏观上，海外宏观弱势，全球流动性收缩，经济周期性下行；国内宏观托底，地产政策阶段性放松；基本面上，产业供给端受修复（同时海内外政策也纠偏），需求端受制于地产周期（继续强调房住不炒），新能源相关的汽车、光伏电力等行业会起支撑的作用，整体看供需双强的产业预期，供应端是确定性的宽松，主要观察需求端是否能够持续支撑，也就是观察地产销售、地产拿地能否真的回暖。
预测：目前短期反弹，可适当布局中线空单；
风险点： 供给端复产不及预期；地产竣工周期持续等；
2021年第51周银河期货铝周报
