铝市场变动：截至12月17日当周，伦铝上升4.69%至2,733.00美元/吨，沪铝主力较此前一周增加4.34%至19,720元/吨。LME铝现货升贴水(0-3)由9.71美元/吨上升至155.75美元/吨。
成本方面：据Mysteel，当周主流地区氧化铝价格继续下跌态势，下游企业观望情绪浓厚，持货商低价抛售情绪浓厚。北方市场报价2820-2940元/吨，跌205元/吨；南方市场报价达到 2730-2940元/吨，跌205元/吨。从区域上看，山西氧化铝成交价格为2830-2870 元/吨，跌200元/吨；河南地区报价2820-2860元/吨，跌240元/吨；山东地区报价 2900-2940元/吨，跌200元/吨；广西地区2730-2770元/吨，跌170元/吨；贵州地区2900-2940元/吨，跌240元/吨。
库存变动：12月17日当周，铝锭社会库存环比减少4.2万吨至91万吨，LME铝库存97.96万吨，较上周增加6.64万吨。
综合观点:上周铝价偏强震荡。宏观方面，经济会议明确2022年经济工作要稳字当头、 稳中求进，并对中国基建投资有较好的预期，宏观情绪有所回暖。供应端暂未出现新的减产，部分地区限电缓解，云南地区电解铝企业释放部分复产产能。但北方冶炼端仍有可能受冬奥会、采暖季、环保政策等影响出现减压产。成本端方面，随着氧化铝价格回落至3000元/吨，以及预培阳极价格的下行，电解铝冶炼企业重新回归盈利状态，需关注后续电价变动情况。消费方面，年末下游赶单补库意愿较强， 消费环比有所回升，但随着加工企业即将放假停工，消费或将变弱。库存方面，周内库存显示铝锭持续去库，但去库幅度有所放缓。价格方面，当前铝市场基本面相对平稳，整体延续供需偏紧的格局，预计铝价高位震荡，建议单边上以观望为主。
策略：单边：中性。套利：中性。
风险点：1. 流动性收紧快于预期 2. 消费不及预期 3. 国内能耗双控政策
2021年第51周华泰期货铝周报
