能源问题激发短期矛盾需求短期乐观支撑
【交易策略】
上周整个有色金属大幅增仓上行，有短期需求强势的原因，也有最近宏观层面修复的逻辑和海内外能源问题共振干扰。山西孝义矿难事故导致年底安全大检查，动力煤情绪提振，海外天然气紧缺的情况下，法国核电再出意外，电力价格突破新高，能源问题反复干扰。从基本面来讲，最近这段时间，铝的现货需求一直不错，从出库数据就可以感觉的到年底终端补库的积极性，故事一直在宏观层面和供给层面展开。
基本面情况：需求端修复，正值年底前的小高潮，但是近期铝杆加工费，铝棒加工费明显下行，淡季不远了；成本端煤炭价格弱势，煤炭库存高，氧化铝价格继续下跌，目前已经到了2850左右，阳极继续跌，成本在走下行路径；供给端目前西南地区产能逐步缓慢复产，控能转向控碳后，水电用铝不再受到限制；年底贸易环节去库存，现货情绪一般；高价刺激海内外产量增加，俄罗斯新增42.8万吨产能进入调试阶段。
单边：目前受到季节性需求小旺季及下游企业补订单的影响，库存下降，强基本面属性支撑铝价，但是需要关注高频数据，淡季即将来临；从大周期来看，需求强是短期季节性的，长期逻辑在于供应增需求落成本降，而且不仅中国在修正政策，海外也在调整碳政策，能源危机使得各国重新正视碳问题不可一蹴而就。所以保持空头思路不变，可保持一部分资金机动区间操作，一部分长线空单。
套利：期现套利可适当参与；
期权：配合期货、现货工具使用，采用利润增厚策略等(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
宋阳
投资咨询从业证号：Z0000551
