短期强现实宏观资金博弈远期地产与基建复苏
【交易策略】
昨日铝锭社会库存大幅去化，出库数据再次达到2020年五月份的高点，并且市场前期担忧的铝锭转发运至巩义导致累库也并未发生，基本面阶段性强势，铝的强基本面属性发力；其次，宽松政策开始陆续落实，地方债提前适当，深圳调低房贷利率，动力煤通报超产事宜再度引发市场担忧，综合因素之下，铝价大涨，煤炭涉及地方与中央层面利益的博弈。经济工作会议的政策落实到产业上，实际对铝影响并不利多，但是宽松政策开始阶段会在情绪上带动市场节奏，具体分析详见昨日早评。
最近终端需求和订单，表现不错。12月是下游需求传统的小旺季，叠加跌价补库的需求，所以出库数据表现不错，宏观层面最近暖风频频，这个时候铝价反弹有基本面的支持，但是自从这次暴跌以来，多头的氛围消退，更多的回归产业主导的现货基本面，所以展望后期淡季压力还是比较大的。
基本面情况：供给端目前西南地区产能逐步缓慢复产；需求端修复，正值淡季来临前的小高潮；成本端煤炭价格一波三折，但是库存高，现货情绪还是一般，氧化铝价格继续下跌，阳极继续跌，成本在走下行路径；
单边：目前受到季节性需求小旺季及下游企业补订单的影响，库存下降，强基本面属性支撑铝价反弹；从大周期来看，需求强是短期季节性的，长期逻辑在于供应增需求落成本降，所以保持空头思路不变，可保持一部分资金机动区间操作，一部分长线空单。
套利：期现套利可适当参与；内外盘等待远月反套给更好的位置；
期权：配合期货、现货工具使用，采用利润增厚策略等(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
宋阳
投资咨询从业证号：Z0000551
