南非新冠变异毒株的恐慌情绪蔓延，全球金融市场受到冲击，股市、原油、大宗商品普跌，加之日内动力煤期货再度跌停，铝价午后跳水，收盘再度跌破 1.9万/吨。进口铝锭窗口维持关闭，亏损较上日扩大，截至 26 日收盘实时亏损报 806元/吨。周度库存再度转跌，25 日国内电解铝社会库存 101.7 万吨，周度降库 2.1万吨。华东现货贴水继续走阔，报贴 90 元/吨，因货源充足，出多接少。
近期铝市受消息面影响波动加剧。此前因印尼禁止铝土矿出口以及地产政策出现回暖提振市场信心铝价得以反弹，今日则在南非新冠变异病毒恐慌情绪下跳水，整体保持低位震荡走势。基本面变化相对有限，供应端维持偏紧格局，因秋冬季限产以及能耗双控压力，后续或有进一步限产消息，支撑犹存。消费端需关注库存表现，虽周度库存再度转跌，但需关注持续性，预计随着传统淡季的到来以及宏观经济偏弱趋势，年内消费难有亮眼表现。成本端随着煤价下跌再度出现松动，按当前价格测算电解铝行业平均成本大约在 1.85 万/吨附近，若煤价企稳则成本端对铝价支撑依然存在。总体来看，近期基本面变化有限，市场情绪面影响加大，铝价波动加剧，加大单边操作难度，建议观望为主，若价格回落至18000-18500 元/吨区间，可考虑轻仓试多，设好止损。
