1、新冠新变异毒株奥密克戎来袭引发对全球对经济复苏前景的担忧，全球股市大跌，商品市场亦大幅回调。根据WHO的最新声明，目前尚不清楚新变异病毒的的传播性、治疗方法的有效性，需要数周评估，超20国采取入境限制。疫情可能导致复苏中的供应链紧缺进一步加剧。
2、上周云南铝业公告称因事故于11月22日开始恢复部分生产。重庆一家冶炼厂因亏损自 11 月 6 日削减了 3 万吨的产能。广西的一家冶炼厂因技术升级降低7万吨产能。尽管限电限产缓和，但复产产能重启需要配合电力供应稳定，且起槽复产周期较长，而各种因素下的电解铝供应端扰动仍然时有发生。
3、需求好转大于供应端的持续带动之下，前期囤积库存的抛售压力逐步缓和。上周电解铝社库降至101.7万吨，周度降库2.1万吨。华南地区限电解除下游开工率提升带动库存去化，巩义地区库存亦表现去化，无锡地区前期囤积的库存消化需要一定的时间，延长库存累积的时间。近期上海地区现货贴水逐步收窄，现货压力有一定的缓解。近期华南华东地区铝型材加工企业整体订单有所回暖，铝棒库存环比第六周下降。
4、伦敦交易所仓库的电解铝库存降至91.58万吨，现货对3月近日来均为持升水维表现，反映当期海外现货供应预期仍然偏紧，库存持续去化，LME市场价格结构不支持大幅下跌。
5、总结：国内供应短期难以增加，前期被高价抑制的需求陆续释放，现货抛压压力有所缓和，但商品市场整体受到疫情加剧的利空影响，维持区间波动18500-19500元/吨。
