社会库存方面，截至11月25日，SMM统计的5地电解铝社会库存为101.7万吨，较上周下降2.10万吨。去年同期库存为59.6万吨。当前库存处于5同期的第3高位。
现货方面，据百川资讯，截至目前，华东市场持货商出货较为积极，下游畏高采购意愿一般，多询价为主，低价按需采购。华南市场持货商积极出货，价低时挺价惜售，下游接货商趁低价大量采购，高价时询价为主，消费地库存持续下降。
本周铝板带箔产量187000吨，产量较上周基本稳定。铝棒产量234000吨，较上周产量继续下滑，开工率回落。铝棒产量与上周相比继续下滑，本周继续有棒厂因铝水供应不足而减产铝棒，还有个别企业将外购的铝水用一部分生产板锭、母线及铝杆等其他铝加工产品，所以铝棒较上周产量继续下降。虽然电力紧张情况得到缓解，但铝板带箔市场需求转弱，企业订单量有所减少，小型铝板企业被迫减产或停产，铝板带箔产量与上周相比大幅下滑。
生产成本方面，本周电解铝生产平均成本为18764.46元/吨，较上周下跌788.25元/吨电解铝平均盈利345.54元/吨，盈利水平较上周提高1210.25元/吨。本周电解铝生产成本处于5年的最高位电解铝盈利水平处于5年的第3低位。
综合来看，氧化铝价格继续回落，导致电解铝生产成本降低，而且动力煤价格弱势运行，连累铝价，网传房地产调控有望放松，需求有望边际好转，社会库存有所下降。技术上看，铝日K线在18500一线企稳，预计下周铝价低位震荡，运行区间18500-19500。在目前基本面转空的情况下，铝价想要走强，需要更多利好的消息提振。同时，11月26日南非发现新冠病毒新变体，宏观氛围受到打击，将令铝价承压。
2021年第48周广州期货铝周报
