供给方面,秋冬环保限产以及冬奥会降至,国内铝产量或受压制。此外周内云南某铝厂突发电解槽起火事故,涉及 30 万吨运行产能全部关停,事故减产刺激市场情绪带动沪铝价小幅回弹。此外,由于当前铝价已导致部分铝厂出现亏本,广西等地也有铝厂传出减产消息。需求方面,原铝加工企业消费有所改善,但整体开工率增幅不明显。国内库存仍存在累库压力,但较上周累库速度放缓。综合来看,短期铝价或延续上周反弹趋势,上方空间相对有限,不过需警惕年底地方进一步升级限产政策以及地产板块再传政策利好的风险。