1、周五云南文山铝业有限公司电解六区 1628 号电解槽发生漏槽，影响产能33万吨。具体的影响和恢复时间暂未明确。这一突发事件引发空头短期回避，铝价减仓反弹至19300/吨。我们认为当下电解铝减产情况仍在继续，除突发事件以外，铝行业范围内目前继续实行双控政策，叠加云南水电短缺的影响，因此产能很难短期内显著增加，上周广西、重庆及其青海亦有新的减产发生。不过考虑到限电整体缓解以后，冶炼厂计划和政策实际执行的力度，我们对前期供应缩减的产量预估有所下调。
2、上周铝社会库存环比上周四大幅增加3.1万吨至103.8万吨。前期囤积的库存消化需要一定的时间，即将转向消费的淡季，延长库存累积的时间。同期，铝棒库存连续第5周去库，减少1.17万吨至10.05万吨，铝棒成交整体转好。
3、伦敦交易所仓库的电解铝库存继续下降至4200吨至94.8万吨，而注销仓单增加至37.1万吨，占比上升至39%。伦敦现货对3月升水有所回落至8美元/吨，LME市场价格结构明仍然比较强。同期，国内库存累积之下现货抛压压力仍存，尤其是华东地区，现货维持100元/吨以上的贴水，进口亏损继续扩大，整体市场外强内弱的格局。
4、美国中西部地区贸易升水下降幅度减缓，下降0.5美分/磅至29-30美分/磅，两周前这一数值为35。欧洲铝锭现货升水稳定在235-245美元/吨反应，溢价接近底部预期增强。日本地区溢价贸易溢价呈现淡季特征，相对稳定在160-165美元/吨。。丰田宣布预计其在日本的产量将在年底前恢复到正常水平，围绕日本汽车行业几个月的干扰情况面临好转，预计未来几个月的需求预计将有所改善。整体而言，维持季节性因素的推动之下，海外消费整体转向淡季预期的判断
5、基本面上国内供应短期难以增加，前期被高价抑制的需求仍然有望阶段性释放，但程度受制于价格走势以及经济增长前景，海外供应缩减，需求季节性回落。国内现货抛压压力仍存之下，铝价维持外强内弱格局。突发事件影响逐步褪去之下，铝价继续回归基本面，区间波动18000-20000元/吨。
