弹簧不断下压趋势不变路径波折
【市场点评】
最近沪铝维持下跌趋势,但是波动率明显放大,行情的流畅度一般。大逻辑上整个产业上游在考虑复产的事宜,下游考虑地产的悲观数据,都对空头有利,近端逻辑上,进口货源受到发票影响入关受阻,国产铝锭铸锭量边际缓解,但在途和厂库仍然较多,社会库存去化推迟到来,但铝棒持续去库,12月逐步传导至铝锭,出库数据表示下游恢复较好,但是入库还在增加的事实严重影响市场情绪。元旦之前,下游有补库赶订单的需求,注意操作节奏,切勿追涨杀跌;
供应端虽然近期减产和复产消息并存,但是熊市中利好被弱化,且复产是大方向,只是时间问题,有了复产的客观条件,在当前地方保经济以及电力出现富余的情况下,有可能超预期复产,海外部分产能在2022年下半年也陆续进入投复产阶段,所以供给端对价格的影响边际上是持续利空的;
需求端目前季节性回暖,叠加价格回落后的补库存,铝棒需求很高,加工费持续在700-1000的高位,铝棒库存持续下降;华东地区板带箔、铝杆线缆的开工率均有明显的反弹。
成本方面,煤炭价格弱势下行,氧化铝加速下跌,导致电解铝成本同步下滑,利润再次扩大。
【交易策略】
单边:长线大趋势维持空头思路,主要逻辑在于远期供给宽松需求下滑后的挤泡沫行为,逢高布局空单。
套利:期现套利可以继续入场,目前现货持续大贴水,可以不断的做正套并持有;内外盘套利可以逢低继续做多进口利润,明年仍然要依赖进口;
期权:期货价格波动幅度大,建议配合其他工具使用或者区间操作为主(以上观点仅供参考,不作为入市依据)。
宋阳
投资咨询从业证号：Z0000551
