煤价腰斩拖累有色 铜铝聚焦企稳机会
刚刚结束的10月份，国内外金融市场跌宕加大，尤其是国内煤炭为首的大宗工业品迎来巨幅调整，在中国国常会加大煤炭“保供控价”、部署"打击炒作"的定调之下，发改委和证监会等有关部委10月中下旬密集发布近二十个文件重拳打击“资本恶意炒作煤价”，国内煤炭期货连续大幅回调，其当前跌幅相较月内高点已超过50%。
伴随各类大宗商品调控从严从紧的政策不断发力和金融市场的恐慌情绪蔓延下，历史上罕见的煤炭回调也随着市场连锁效应蔓延，特别是与煤价密切关联的焦炭及煤化工品价格也出现连续暴跌，而期间量化程序化交易和头寸强平或补充保证金压力又进一步引发多头"踩踏"，甚至一度导致股市中大宗商品相关周期股和对政策敏感的新能源相关板块大跌，部分前期上涨较多的商品或股票频现资本多头清仓式出逃，一方面扩大了相关品种的跌幅和连续跌停风险，另一方面又加剧恐慌和资金压力持续蔓延加大，市场频发局部周跌幅20%以上的调整，使得金融市场风险偏好承压，连市场此前一致看好的有色电解铝价格也一度跌破2万附近的重要心理关口和生产成本支撑水平，市场从恐慌情绪中走出需要时间和更清晰的基本面共识。
从10月下旬动力煤带动的工业品大跌，与10月以来我们强调“警惕高位政策监管压力和波动率放大之下投机风险过高”相一致，但强监管带来的调整对市场影响的力度和广度已严重超出市场预期，并存在局部风险持续外溢的威胁，目前动力煤期货已成为监管发力、市场价格修正的风向标，并很大程度影响着煤化工及有色电解铝等品种的涨跌，因此投资者可视动力煤期货为上述投资标的的情绪指标，若动力煤不止跌，则市场情绪难企稳，错杀品种还将错杀，而从绝对价格来说目前铝价在未来3个月的中长期趋势仍有反弹机会，建议加工企业以锁定利润套期保值为主，抓大放小把握企稳反弹机会，把握市场恐慌情绪引发回调加大之下企稳后买入机会，切忌仓位过重注意风控。
