2021年10月27日长江铝锭报价20470元/吨（-380），升贴水-90元/吨（-0）。
供应端：国内，10月21日贵州电网印发了《关于立即执行错峰用电计划确保今冬明春民生用电的函》要求省内个电解铝企业立即严格执行错峰用电计划，自即日起每日将用电降低20%以上，5天退出全部产能（仅保留安保用电），否在采取强停措施。截至目前贵州两家企业停产30%左右，具体停产规模需继续跟踪。海内外铝厂面临电力紧缺的情况，据SMM 调研了解，荷兰、斯洛文尼亚、斯洛伐克等地区均有铝厂减产，后续印度等地区也或因能源问题减产。
成本端：根据安泰科调研测算，若以眼下的氧化铝、阳极、煤炭等价格进行测算，当前全国电解铝含税完全成本的加权平均值为19965元/吨，与21500元/吨的铝价相比，吨铝平均盈利收缩至1535元，且部分企业已开始亏损，亏损面为27.1%。
政策面：27日上午的专题会议进一步明确了动力煤限价细节。干预范围包括动力煤坑口价格和终端销售价格，干预方式是对动力煤坑口价格实行“基准价+浮动幅度”的限价，动力煤终端销售价格干预方式由各省级人民政府自主确定。具体的限价标准是动力煤坑口价格由国家发改委统一制定基准价，为每吨440元含税，最高上浮幅度20%，即每吨528元。不过，根据各方消息，当前各地要求煤炭生产企业按5500大卡动力煤坑口价格不高于1200元/吨执行。坑口限价每吨1200元是运行局的意见，已经执行。坑口限价每吨528元是价格司的意见，但需要上报国务院同意后才能执行。两者的法律效力不一样。运行局类似于倡议，企业自愿；价格司类似于法规，必须执行。但价格司的意见要看能否获得批复，如果没批，意义就不大。按照价格司的意见，动力煤到港口的价格约为每吨800元。
策略：受煤价拖累，短期铝价或继续偏弱运行，关注18500-19000支撑
