简评：沪铝Al2112长期易涨难跌，短期陷入回调。宏观面中国第三季度GDP同比增长4.9%，不及预期。供应端受能耗双控影响，继多地落地限产政策后，云南发布政策要求年底前完成落后产能全部出清，供应端压力与日俱增。需求端下游对高铝价的接受程度有限，全国限电限产压制下游开工率。叠加目前房产税改革试点落地及芯片短缺持续，下游需求进一步受到扰动。库存端上期所库存和社会库存均转为累库，呈现出快速季节性累库现象，表明目前下游需求逐渐疲软。成本端受到发改委调控作用，动力煤价格大幅下跌，成本端支撑逐渐减弱，后续需长期关注电价管控及动力煤价格下跌对成本端的综合影响。成本端扰动加剧叠加社会库存逆势累积，铝价短期陷入回调盘整。中长期仍受供应端紧缺支撑，铝价中长期易涨难跌。
策略：60日均线向上缓慢抬升，短期均线拐头向下，沪铝预计短期仍回调，中长期仍易涨难跌。短期建议以60日均线为支撑轻仓试多。
2021年第43周信达期货铝周报
