政策市场，铝价顶部显现
1.市场表现
本周，沪铝呈现单边下跌的走势。沪铝 2112 合约收于 21580 元，周下跌 2810 元。
近两周，铝价呈现过山车式行情。本周，铝价大幅下跌，与动力煤期货价格大跌有着密切的关系。
2.影响因素及分析
近日，贵州地区再传限电消息，当地有 5 家电解铝企业，除一家企业尚未收到限电通知而正常生产外，其余四家均表示正在或即将减产。虽然动力煤期货价格受政策影响而连续跌停，但国内电力紧张问题并未得到实质性改善。
据 SMM 消息，本周铝下游加工企业开工率下降 0.5 个百分点至 63.8%。主要因为河南地区新一轮限电来临，当地板带企业受到影响较大。本周全国性限电有所缓解，但仅听闻江苏地区铝箔企业开工略有回升，其他铝下游版块反馈，除了受制于限电限产问题外，高位铝价导致旺季需求不旺，新增订单不及预期，也进一步使得开工回升困难。
周四，国内电解铝社会库存合计 95.7 万吨，较上周四增加 7.0 万吨，电解铝社会库存已连续 2个多月持续增加，并且短期增速加快。上周上期所铝库存合计 24.9 万吨，较上上周增加 0.9 万吨。上期所铝库存的回升幅度较小，并且仍旧处于低位。
周四，贵阳、百色两地的氧化铝市场平均价为 3927 元/吨，较上周五增加了 37 元/吨，氧化铝价格继续回升。上周，据印尼国家通讯社安塔拉报道，印尼总统计划停止出口未经加工的铝土矿。印尼是我国第三大铝土矿进口来源国，今年前 8 个月，印尼向中国出口铝土矿共 1021.4 万吨，仅次于几内亚和澳大利亚。9 月初时，几内亚出现军事政变，同样引发市场对铝土矿供应的担忧。
3.结论及策略
本轮铝价上涨，与能源短缺、电力供应紧张有着密切的关系，目前国内能源短缺问题仍在发酵，但因为发改委强硬态度和强硬措施，使得煤炭期货价格持续回落。近期，市场突发消息频出，并且对大宗商品市场产生了巨大影响，因此建议暂先观望，反弹试空。（蒋一星）
