【交易策略】
单边：供需双弱，供应端不断落实减产，开工产能降至 3770 万吨以下，需求端开工受限电、成本高等因素短期下滑，供给端存在硬性缺口，目前电力有所缓解，但是需求端尚未恢复，导致近期铝价走势震荡，没有明显的趋势，所以后续重点关注需求端的恢复情况以及海外能源不足减产风险。煤电方面，边际不断改善，但是由于保供与市场煤供应量分配结构缘故，价格持续大涨，但是整体供应端偏向于乐观，电荒有望缓解。氧化铝方面，成本驱动为主，国产矿石供应紧张，焙烧成本大幅抬升，叠加海内外减产，氧化铝成交价格连续大涨。电解铝方面，各地减产政策被落实，全国运行产能进一步减少，供给端存在硬性缺口，但是随着“一刀切”被纠正，按百分比减产改为分等级应急减产，后期减产力度预计减弱，但复产暂时困难，预计供给端大规模复产最早在 2022 年一季度，后期如果需求端率先恢复，会面临供给短缺的压力。海外方面，由于海外能源同样短缺，也存在因缺电导致减产的情况，所以供给端的“故事”在煤电没有缓解前，仍然存在可炒作性，价格仍然需要供需双方进行博弈，但在当前大环境下，价格仍然易涨难跌，区间操作的大思路，优先以逢低做多为主，但也要小心需求持续不及预期导致库存持续累积。
套利：现货流动性目前因为需求较弱而保持宽松，价格巨幅波动导致期现价差波动较大，但是目前仍然对当月贴水，可继续择机期现正套做基差收敛。
期权：预计期货价格仍将大级别震荡，供需矛盾较为激烈，目前整个市场处于多头的氛围下，优先卖出看跌更合适一些。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
