1、周三公布的美联储会议纪要强化了如果经济发展符合预期，不需要充分就业即可能很快调整购债规模的的观点，最快将于11月官宣taper,11月或者12月中开启正式taper，美联储再次确认taper并不会给加息带来任何指引。市场Taper预期充分，但加息时点仍存争议。中国9月新增社融2.9万亿，前值2.96万亿，货币整体供应情况维持稳中趋宽。对风险资产来说宏观利空影响正处于逐步强化。（利空）
2、 昨日公布9月未锻造铝及铝材出口49.2万吨，同比增长15.36%，1-9月累计同比增长406.7万吨，同比增长14.3%。反映海外需求旺盛，出口仍然保持强劲。（利多）
3、本周SMM数据显示2021年9月中国电解铝产量311.1万吨，同比下降0.1%，21个月以来首次同比增速转负值，日均产量10.37万吨，环比下降0.03万吨。内蒙古、云南、广西电解铝运行产能续降，中国电解铝运行产能3745万吨/年。近期青海、宁夏出台落实相关限产政策，限产区域和范围有望继续扩大，年迄今受双控和限电的国内减产产能超过290万吨，电解铝产量出现实质下降。（强利多）
4、荷兰铝生产商Aldel表示从10月10号开始关停60-70%的电解铝产能，原因在于电价高企。海外能源危机加剧，国际油价天然气价格持续上涨，电解铝生产企业成本大幅抬升，供应缩减的预期大幅增加，对价格亦产生上行压力。（利多）
5、当期国内电解铝库存86.4万吨，在历史的相对偏低位置，如果根据季节性的趋势判断，社库大概率会在未来2个月下降。但是由于限产向下游延伸，社库自9月初以来已经出现了连续一个多月的累积。今年以来的四批铝锭抛储量合计为28万吨，直接向下游投放，抛储的量小于市场预期，亦小于限产的减少量。抛储有助于维持现货市场供应的相对稳定，并不能作为累库的动力。后续社库是否能继续下降取决于下游华东以及华南地区限产是否能得到缓解。如果持续的累库，那么铝市场在强预期弱现实下呈现偏强震荡为主，如果降库开始，将有助于铝价进一步打开上行空间。（偏空）
6、沪铝back结构仍然偏弱。伦铝现货对3月贴水维持在15-20美元/吨波动。两市价差结构跟随盘面价格波动，支持铝价高位震荡为主。（中性）
7、总结和建议：国内年内缺口产能弥补基本落空，后期还有进一步限产预期，明年新增产能是否能投放仍然面临较大的不确定性，供应缩减持续性加剧；能源短缺叠加疫情反复，海外供应同样面临缩减，消费增速虽有回落但仍维持相对强势。因此我们继续看好铝市场的中长期表现。短期电解铝持续累库限制涨幅，铝价偏强震荡为主，下方支撑稳固，波动区间抬升至23000-24000元/吨。
