简评：沪铝Al2111长期易涨难跌，短期或回调。宏观面9月份美国非农就业数据远不及预期，市场担心美联储开启Taper情绪减弱，市场情绪回暖。供应端受能耗双控影响，继多地落地限产政策后，内蒙古地区首先出台提高电价政策，电解铝行业预计提高0.3元/千瓦时，电解铝供应将进一步受限。
需求端目前铝价过高，下游接受程度有限，短期需关注四季度下游需求兑现情况，国家出台多项政策支持绿色环保产业发展，新能源与光伏产业需求支撑强劲，长期需求稳定。库存端上期所库存和社会库存均转为累库，表明目前下游需求逐渐疲软。成本端国内外氧化铝价格出现大幅拉涨，叠加电价管控，电解铝成本上行。供应趋紧叠加成本驱动，铝价中长期易涨难跌，短期需求受到扰动，铝价或回调。
策略：供应持续趋紧叠加成本驱动，铝价中长期易涨难跌，短期下游难以接受高铝价，下游需求受到影响，铝价或回调。建议回调到22000元/吨可以多单介入，中长期多单持有。
2021年第41周信达期货铝周报
