供给端减产趋于放缓，但缺口硬性存在，后续仍需观察需求端恢复情况
【昨日复盘】
期货：周五夜盘LME铝震荡上行，累计上涨0.59%，收于2959.5美元/吨。国内主力合约2111合约高开高走，沪铝指数增仓20436手，夜盘收于23080元/吨，较作日收盘价上涨325元/吨。
现货：周五现货成交一般，假期多数贸易商尚未结束休假，市场成交不活跃，华东地区对长江价贴水10~0，对当月合约贴水80，临近交割，贴水有望大幅收窄。
【重要资讯】
1、青海发布有序用电通知，将前期传闻的一刀切减产30%修正为按照不同响应级别错峰生产，铝行业属于一级应急，比较靠后，预期减产幅度不及预期；
2、内蒙古传闻对电解铝行业上涨电费，电解铝在0.3112元/度的基础上上调0.3元/度；
3、10月9日，第四批电解铝国储抛储结束，最高成交价22241元/吨，最低22087元/吨。
【交易策略】
单边：供需双弱，供给端存在硬性缺口，需求端电力有望优先缓解，关注需求端恢复情况。煤电方面，全球能源供应紧张，国内大幅增加供应，到能否弥补缺口仍需观察库存持续累积情况，目前库存开始增加，供应端偏向于乐观，电荒有望缓解。但是短期内预计上半年因能耗双控减产的电解铝厂仍然维持停产状态。氧化铝方面，成本驱动为主，叠加海外减产造成的外盘氧化铝成交价格大涨，后期氧化铝也有概率因缺煤焙烧而减产。电解铝方面，假期云南文山、广西等地减产政策被落实，文山地区减产至50%，全国运行产能进一步减少，但是伴随煤电缓解，后期减产力度预计减弱，但复产暂时困难，后期如果需求端率先恢复，会面临供给短缺的压力。海外方面，氧化铝FOB价格大涨，铝冶炼端暂时平稳，但是由于海外能源同样短缺，也存在因缺电导致减产的情况，所以供给端的“故事”在煤电没有缓解前，仍然存在可炒作性，价格仍然需要供需双方进行博弈，但在当前大环境下，价格仍然易涨难跌，以逢低做多为主。现在的核心是两个方面，煤电领域能否实现有效缓解，以及终端需求恢复情况；
套利：由于运输出现问题，华东到货不及预期，社会铝锭货源流动性收窄，但是临近交割，目前仍然对当月贴水80以上，可继续做期现正套，等待基差回归；
期权：预计期货价格仍将大级别震荡，供需矛盾较为激烈，可适当卖出行权价24000的看涨期权，或者等价格下跌企稳后（或者重新开始去库时）卖出行权价21000的看跌期权(以上观点仅供参考，不作为入市依据)。
