限电及订单走弱影响下游开工，建议长线多单配置买入看跌期权
【供应】SMM数据显示，2021年8月中国电解铝产量322.5万吨，同比增长1.13%；2021年1-8月中国共生产电解铝2597.2万吨，累计同比增长6.80%。进入9月，能耗双控趋严，新疆、广西、云南多地加码将带来实质性减产，供应趋紧。同时，受废铝、硅等原料价格上涨，再生铝成本支撑大幅上涨，目前供应偏紧。
【需求】华东、华南等地受限电影响加大，叠加订单减弱，节前下游备库意愿不明显。9月24日当周，铝型材开工率73.7%，环比-3.4个百分点；铝板带开工率84%，环比持平；铝箔开工率84.9%，环比持平；铝合金开工率55%，环比-1.7个百分点。
【库存】9月23日，中国电解铝社会库存78.9万吨，周环比+2.3万吨；9月27日，LME铝库存1273750吨，日环比-7800吨。
【逻辑】能耗双控趋严，新疆、广西、贵州、云南多地加码将带来实质性减产，供应趋紧。同时，受废铝、硅等原料价格上涨，再生铝成本支撑大幅上涨，目前供应偏紧。华东、华南等地受限电影响加大，叠加订单减弱，节前下游备库意愿不明显。同时库存小幅回升。建议长线多单配置买入看跌期权防范风险。
