碳中和以及能耗双控下,电解铝供需错配突出。碳中和背景下,电解铝新增产能受限,根据阿拉丁,2021年7月,中国电解铝相比2020年底仅增加27万吨,增长0.6%。同时能耗双控目标对电解铝生产造成较大影响,行业开工率被动下降,由2021年4月的94%下降到2021年7月的91%。其中能耗双控压力较大的云南、新疆、广西、青海的电解铝主产区受影响较显著。近期各地陆续限电,对上游冶炼企业影响大于铝加工企业。但铝价大涨之后抑制下游消费,同时进口铝增加,旺季库存不降反而增长,预计铝价暂时高位整理,后期关注宁夏,青海等地是否有减产跟进。