能耗双控限制供应，关注22000支撑
【供应】：SMM数据显示，2021年8月中国电解铝产量322.5万吨，同比增长1.13%；2021年1-8月中国共生产电解铝2597.2万吨，累计同比增长6.80%。8月电解铝供应端扰动延续，广西、新疆电解铝新增限产，且此前因能耗双控及缺电影响的电解铝产能并无恢复；月内鑫恒、恒康及兆丰等复产产能仅约15万吨/年。截至9月初，中国电解铝运行产能3815万吨/年，建成产能4375万吨/年，全国电解铝企业开工率87.2%。8月铝水占比66.4%，受消费淡季影响环比继续下降0.3个百分点。预计9月中国电解铝产量环比下滑10万吨左右。进入8月，能耗双控趋严，新疆、广西多地加码将带来实质性减产，供应趋紧。同时，受废铝、硅等原料价格上涨，再生铝成本支撑大幅上涨，目前供应偏紧。
【需求】：下游消费淡季不淡，关注旺季表现。9月17日当周，铝型材开工率77.1%，环比-0.3个百分点；9月17日当周，铝材行业平均开工率67.2%，环比-0.42个百分点；9月17日当周，铝板带开工率84%，环比持平。
【库存】：9月16日，中国电解铝社会库存76.6万吨，周环比+1.5万吨；9月21日，LME铝库存131.6万吨，周环比-0.2万吨。
【逻辑】：能耗双控趋严，新疆、广西、贵州多地加码将带来实质性减产，供应趋紧。同时，受废铝、硅等原料价格上涨，再生铝成本支撑大幅上涨，目前供应偏紧。铝价中长期依旧偏强，短期关注旺季表现，主力关注22000支撑。
