高位盘整，短期暂时观望铝价本周步入阶段性高位盘整。周一冲至23895元/吨高点后，多头纷纷止盈离场，周二起出现回调，直至周五止跌企稳。宏观方面，由于疫情反复，中美经济指标增速回落，此外美国通胀不及预期，在华尔街推测9月宣布Taper的预期下，美联储宣布缩债时点的不确定性增强。
基本面看，供给端缩紧趋势不变。本周云南、贵州、广西等地再度限电限产，云南地区前期减产产能基本复产无望，新建产能投产或将成为泡影；贵州地区受限产能尚不明朗；广西地区电解铝企业用电负荷则需在1-6月平均用电负荷基础上减35%。需求端，广东、江苏两地出台限电政策，下游加工企业开工率受限，中小企业受到影响更大。终端方面，8月累计新屋竣工面积增速抬升，但在地产政策趋严背景下，市场依旧对地产端需求恢复存在担忧；汽车缺“芯”问题难解，汽车产销表现不佳，但新能源汽车板块依旧维持欣欣向荣。总体上，限电对上游影响更大，对铝价形成有力支撑。不过库存在本周出现小幅累库，SMM国内电解铝社会库存76.6万吨，周度累库1.5万吨，或短期内抑制铝价上行。
策略上，预计铝价下周延续高位震荡，运行区间在22000-22800附近，短期建议观望为主，长期依旧看好，可逢低做多。
