能耗双控限制供应，长线多单持有
【消息】：几内亚“政权变动”领导人宣布解散政府、暂停宪法并关闭边境，几总统孔戴已被该国“叛变”的特种部队扣留，叛乱分子还扣留了一些高级官员；此前，在首都科纳克里的总统府附近发生了数小时的激烈交火。孔戴总统在去年的暴力抗议中再次当选，开始了有争议的第三个任期。几内亚是中国进口铝土矿的最大来源国，2020年中国铝土矿共进口11158.7万吨，同比稳增10.9%，其中进口自几内亚5267.01万吨，占总进口量的47.2%，同比大增18.51%。
【供应】：SMM数据显示，2021年8月中国电解铝产量322.5万吨，同比增长1.13%，日均产量10.4万吨，环比下降0.2万吨。8月电解铝供应端扰动延续，广西、新疆电解铝新增限产，且此前因能耗双控及缺电影响的电解铝产能并无恢复；月内鑫恒、恒康及兆丰等复产产能仅约15万吨/年。截至9月初，中国电解铝运行产能3815万吨/年，建成产能4375万吨/年，全国电解铝企业开工率87.2%。SMM调研8月铝水占比66.4%，受消费淡季影响环比继续下降0.3个百分点。进入9月，受能耗双控持续施压，预计产量仍将下降10万吨左右。
【需求】：下游消费淡季不淡，关注旺季表现。9月3日当周，铝型材开工率79.2%，环比-0.3个百分点；9月3日当周，铝材行业平均开工率68.9%，环比-0.3个百分点；9月3日当周，铝板带开工率85%，周环比持平，河南暴雨后下游板带基本复工。
【库存】：9月8日，上期所注册仓单78157吨，环比-225吨；9月8日，LME铝库存1334225吨，环比+600吨。
【逻辑】：几内亚政变或影响矿石供应。能耗双控趋严，新疆、广西多地加码将带来实质性减产，供应趋紧。同时，受废铝、硅等原料价格上涨，再生铝成本支撑大幅上涨，目前供应偏紧。铝价中长期依旧偏强，短期关注旺季表现。
