能耗双控限制供应，长线多单持有
【消息】：几内亚“政权变动”领导人宣布解散政府、暂停宪法并关闭边境，几总统孔戴已被该国“叛变”的特种部队扣留，叛乱分子还扣留了一些高级官员；此前，在首都科纳克里的总统府附近发生了数小时的激烈交火。孔戴总统在去年的暴力抗议中再次当选，开始了有争议的第三个任期。几内亚是中国进口铝土矿的最大来源国，2020年中国铝土矿共进口11158.7万吨，同比稳增10.9%，其中进口自几内亚5267.01万吨，占总进口量的47.2%，同比大增18.51%。
【供应】7月电解铝供给端限电限产加码升级，同时河南水灾造成当地两家电解铝厂停减产，截至8月初，中国电解铝运行产能3853万吨/年，建成产能4368万吨/年，全国电解铝企业开工率88.2%。SMM调研7月铝水占比66.7%，环比下降1.6个百分点。SMM数据显示，2021年7月中国电解铝产量327.9万吨，同比增长5.06%，日均产量10.6万吨，环比下降0.15万吨。进入8月，能耗双控趋严，新疆、广西多地加码将带来实质性减产，供应趋紧。同时，受废铝、硅等原料价格上涨，再生铝成本支撑大幅上涨，目前供应偏紧。
【需求】下游消费淡季不淡，关注旺季表现。9月3日当周，铝型材开工率79.2%，环比-0.3个百分点；9月3日当周，铝材行业平均开工率68.9%，环比-0.3个百分点；9月3日当周，铝板带开工率85%，周环比持平，河南暴雨后下游板带基本复工。
【库存】9月3日，上期所注册仓单76434吨，环比持平；9月6日，LME铝库存1341000吨，环比-2425吨。
【逻辑】几内亚政变或影响矿石供应。能耗双控趋严，新疆、广西多地加码将带来实质性减产，供应趋紧。同时，受废铝、硅等原料价格上涨，再生铝成本支撑大幅上涨，目前供应偏紧。铝价中长期依旧偏强，短期关注旺季表现。
