行情逻辑：国内的限电政策开始出现松动迹象，除新疆昌吉地区电解铝产量明确将下调以外，上周市场热传的广西8家电解铝企业减产至80%的消息仍待铝厂确认。并且随着电网供电压力的缓解，河南和青海地区复产预期的增强或逐渐缓解供应偏紧的忧虑，云南地区从10月开始复产的消息更有可能弥补限电造成的供应焦虑。需求方面，随着河南地区内涝-限电环境的彻底解除，以及上游铝厂减产造成的到货不足，沪豫两地的去库情况有所好转。但高铝价对终端需求的抑制作用在华南地区已有所显现，型材消费的相对偏弱或减弱旺季来临的去库预期。叠加第三轮抛储现货的逐渐到厂，短期社库去化速度或难加快。同时监管层保供稳价决心也较为坚定，投机资金暴力推涨的行为或有所收敛。不过当前氧化铝价格正借国内外减产消息而快速拉涨，周日几内亚政变消息或强化铝土矿短供预期，不排除资金借机继续拉涨铝价的可能，整体多头思路暂时不变
预测：在20400-22000做区间震荡
风险点：限电政策解除，库存加速积累
2021年第36周银河期货铝周报
