摘要：
利多：
1、广西工信厅发布关于召开加强能耗双控工作部署会议的通知，会议要求当地铝厂 9 月产量不得超过今年上半年平均月产量的 80%，用电负荷不得超过上半年平均月负荷的 80%。供应预期持续偏紧。
2、上期所库存仓单库存仅 7.64 万吨左右，而沪铝所有合约持仓量高达 62 万手，09 合约持仓亦达 3.2 万手。高持仓低库存的市场结构天然对空头不利。而在供应偏紧的背景下，部分铝厂套保锁利润意愿较低，空头力量有所削弱。
利空：
1、上周中国有色金属工业协会召开铝保供稳价相关会议，同时中央全面深化改革委员会第二十一次会议提到加强国家储备顶层设计。中央密集发声彰显保价稳供决心，市场投机性将受到一定抑制。
2、铝价再次上行，下游加工企业畏高情绪较浓，采购力度一般，铝棒社会库存持续累增，铝锭社会库存去库放缓。同时新疆站台积压部分铝锭库存，预计近期库存难有较大变化。
小结：美国非农就业数据大幅不及预期，美联储缩债压力略有缓解。基本面看广西铝厂 9 月产能限产 20%，新疆部分产能限产，青海及宁夏影响产能尚未确定，供应偏紧预期仍存。而目前低库存高持仓的市场结构对多头有利，而在供应偏紧的背景下，部分铝厂套保锁利润意愿较低，空头力量有所削弱。虽然“金九银十”消费旺季临近，但下游加工企业畏高情绪较浓，采购力度一般，铝棒社会库存持续累增，铝锭社会库存去库放缓。短期铝价高位震荡概率较大。
操作策略：
宏观情绪略微偏弱，供应端持续偏紧，成本支撑抬升，消费旺季临近，铝价维持高位运行。预计 10 合约下周波动区间 21000-21800 元/吨，建议逢低做多为主，卖出套保企业可逢低减少套保头寸。
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2021年第36周中信建投期货铝周报
