限电叠加双控，供给仍受限制近期供给端扰动不断扩大，周一广西再度传出限电消息，虽未被证实，但市场多头大受提振，沪铝价格一度冲高至21550元/吨。随后，有色协会发声，呼吁投机者不要低估政府决心，同时否认供给过于紧张，一定程度为市场过热情绪降温。
目前，供需矛盾仍是决定铝价的关键。供给方面，在限电及能耗双控政策等因素影响下，目前全国电解铝产能已减产239.5万吨产能，未明确减产73.6万吨。前期减产产能复产遥遥无期，后续双控政策趋严预期下，或有更多产能受到影响。需求方面，铝价高企，对下游新增订单造成影响，龙头加工企业开工率略微下滑。逐渐进入旺季，地产板块表现平平，汽车产业因芯片问题恢复预期不佳，使得旺季需求恢复存在较大不确定性。目前，光伏和新能源汽车成未来需求主要增长点。从库存上看，社库处于小幅去库状态，一定程度反映供需错配问题仍存，继续给予铝价支撑。成本方面，近期氧化铝等原料价格均有上涨，成本中枢逐渐上移，不过电解铝企当前利润丰厚，主观开工意愿受成本抬升影响不大。宏观方面，非农数据不及预期，9月宣布Taper预期减弱，利多大宗商品。
综合来看，预计铝价短期内仍将维持震荡走强节奏，短期将在21000-21700之间震荡，短期操作可高抛低吸，长期操作建议前多单继续持有，遇回调可逢低建仓。
