铝市场变动：截至8月27日当周，伦铝上升3.84%至2,654.00美元/吨，沪铝主力较此前一周增长3.85%至20,890元/吨。，LME铝现货(0-3)由16.25美元/吨回升至25.75美元/吨。
成本方面：据Mysteel，上周主流地区氧化铝价格持续震荡上涨，市场成交价格持续上涨，下游 铝厂受限电政策的影响持续，采购需求增加，持货商具备议价能力，市场陆 续有高价成交出现。北方市场报价2760-2800元/吨，较上周增加100元/吨； 南方市场报价达到2560-2620元/吨，较上周增加70元/吨。从区域上看，山西氧化铝成交价格为2770-2800元/吨，较上周增加95元/吨；河南地区报价2780-2800元/吨，较上周增加95元/吨；山东地区报价2760-2790元/吨， 较上周增加85元/吨；广西地区2560-2600元/吨，较上周增加60元/吨；贵州地区2580-2620元/吨，较上周增加90元/吨。
库存变动：8月27日当周，铝锭社会库存环比上涨1.3万吨至75.4万吨，LME铝库存133.8万吨，较此前一周增长3.3万吨。
综合观点：此前一周宏观市场情绪有所改善，受基本面较强支撑，沪铝再创自2008年以来新高。供应端持续扰动，国内多地轮番限电叠加能耗双控对电解铝产量造成影响，且近日新疆发改委下达电解铝产能产量提醒函，该地区部分前期超产企业或将有所承压。但国储局宣布将于9月1日投放7万吨储备铝，对供应端有所弥补。即将进入铝传统消费旺季，但当前铝价高企而房地产和汽车需求疲软，消费旺季或不及预期。最新库存数据显示国内铝锭社库小幅累库，主因巩义地区到货较前期增多。价格方面，由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，同时宏观流动性拐点尚未正式来临，需要持续关注杰克逊霍尔年会的影响，单边上逢低做多的胜率依然较高，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。
策略：单边：谨慎看多。套利：内外正套。
风险点：1. 流动性收紧快于预期 2. 消费大幅下滑
2021年第35周华泰期货铝周报
