限产力度减弱但范围扩大，铝价延续强势
1.市场表现
本周沪铝呈现震荡上升的走势，沪铝 2110 合约收于 20890 元，周上涨 780 元。
周五，沪铝价格再创新高，走势远强于其他有色金属。日线上呈现多头排列，技术面表现强势。
2.影响因素及分析
近日，新疆昌吉州发改委下发《关于严管严控电解铝产能产量工作的提醒函》，根据文件，昌吉州备案的电解铝产能为 305 万吨，由此推测，涉及到需要停产的产能大约为 36 万吨。电解铝产能天花板始终未上移，而目前减产消息又时不时出现。
据 SMM 统计，7 月铝板带箔样本企业总产量为 70.89 万吨，环比下降 1.94%，同比增长 11.06%；开工率为 72.34%，环比下降 1.43%，同比增长 9.29%，铝板带箔数据延续弱势表现。7 月全国铝杆线企业开工率为 51.4%，环比下降 3%，同比增加 2%。目前已经进入传统消费旺季，据了解，下游需求并未有明显改善。
据了解，国储局第三批储备铜、铝、锌的信息已经公布，涉及 3 万吨国储铜、7 万吨国储铝、5万吨国储锌。公开竞价时间为 9 月 1 日。此次投放量与第二批基本一样，仅仅只有国储铝少了 2 万吨，体现出国储局连续抛储的后续力量是比较充足的。
周四，国内电解铝社会库存合计 75.3 万吨，较上周四增加 1.2 万吨。上周上期所铝库存合计 25.0万吨，与上上周。当前电解铝库存的下降趋势并未出现明显改变，受供应端限电减产的影响，目前可能暂时难以出现大幅累库的趋势。
3.结论及策略
因电解铝产能天花板的限制，自身运行产能增速本就有限，目前，内蒙、云南和广西地区的限电影响正在减弱，但本周，新疆、青海和宁夏因政府要求而限产的概率在增加，整体而言，全国电解铝产能未有明显恢复，供应紧张问题依旧存在。笔者认为：因宏观面存在走弱预期，依旧不建议追高铝价。但在对冲头寸中，可以将铝作为多头配置。（蒋一星）
