宏观方面制造业增长速度放缓，但是流动性仍然充裕。美元走软，风险资产回归青睐，不支持商品价格展开持续的下跌，有色板块普遍上涨。关注本周四开始的杰克逊霍尔全球央行年会是否会释放超预期的信号。投行高盛在周一发布的报告中称预计9月份联储可能发出Taper的预警，并于11月正式宣布缩减购债规模的预期。市场对美国taper的节奏反复讨论，准备相对充分，短期内流动性风险并不高。（中性）
基本面上的利多因素持续发酵，铝价再次创下新高20705元/吨。后期来看，我们认为价格仍有继续上行的动力。
1、SMM统计年迄今受能耗双控、限电以及极端天气等影响而减产的电解铝年化产能达212万吨。上周五青海地区铝厂收到做好有序用电的通知，电解铝供应忧虑再一次升级。（利多）
2、发改委公布上半年各地区能耗双控目标完成情况，未完成的地区大多是电解铝新增产能集中地区，这样34季度产能恢复继续放缓的概率非常大，电解铝供应缺口持续存在。（利多）
3、8月23日SMM电解铝社会库存74.3万吨，相比上周四微增0.2万吨，巩义地区有集中到货，但是无锡、南海地区库存持续下降， 暗示主流消费地电解铝供应紧缺预期加剧。随着旺季的到来，低库存对铝价的边际支撑作用增强。（利多）
4、结构上来看，上海地区电解铝现货对09合约升水20-60元/吨，back结构扩大。LME现货对3月合约自8月13号转为升水以来持续走高，昨日报21.5元/吨，暗示海外供应趋紧。2021年7月原铝进口量18.22万吨，环比增加15.3%。剔除汇率影响的进口近期呈现小幅盈利的状态，意味着国内的进口需求增加，有助于LME市场维持强势结构。（利多）
5、观察高铝价下的下游消费情况，市场反馈下游订单有所减弱，采购较为有限。铝棒库存环比继续增加，铝棒加工费亦维持在相对低位。但是一旦铝价有所回调，下游加大采购力度，影响价格高位震荡。（利空）
总结来看，宏观情绪虽有所反复但短期内空头情续释放，流动性尚充裕，基本面支撑下铝价继续维持逢低买入策略，支撑位19900元/吨。
