宏观方面，昨日公布欧元区制造业PMI初值61.5，略低于前值，扩张速度略有下降，但仍然保持强劲，基本符合预期。美国Markit PMI初值61.2，降至8个月低点，低于预期，原材料价格上涨和劳动力紧缺制约了产出，推高了通胀，新订单增长触及年迄今最低点，就业增长亦放缓。数据基本反应出我们之前报告中提到的中美欧经济复苏的节奏不同，以及‘供应短缺’对于经济增长的拖累。制造业增速虽然放缓，但是当前国内外流动性仍然充裕，国内央行在周一的货币信贷形势分析座谈会释放了重要信号，表示加大信贷对实体经济特别是中小微企业的支持力度，增强信贷总量增长的稳定性。而海外方面市场对美国年内是否taper的预期也讨论的相对充分，短期内流动性风险并不存在。
基本面上，中国海关总署公布中国2021年7月原铝进口量18.22万吨，环比增加15.3%，同比下降1.3%。8月23日SMM电解铝社会库存74.1万吨，相比上周四微增0.2万吨，无锡南海地区库存继续下降，新疆和河南等地的运输尚未完全缓解。产能受限的担忧有望延续到4季度，以极低的库存进入旺季继续对铝价形成较强支撑。另外，市场调研反馈当前价格高位对下游消费已经有所压制，相比半个月前订单减弱，采购较为有限，但是铝价回调时下游加大采购力度的意愿较为强烈。
总结来看，短期宏观空头情续期释放，流动性尚充裕，基本面支撑下铝价继续维持逢低买入策略，支撑位19900元/吨。
