限电继续影响供应，下游淡季不淡，多单持有
【供应】
7月电解铝供给端限电限产加码升级，同时河南水灾造成当地两家电解铝厂停减产，截至8月初，中国电解铝运行产能3853万吨/年，建成产能4368万吨/年，全国电解铝企业开工率88.2%。SMM调研7月铝水占比66.7%，环比下降1.6个百分点。SMM数据显示，2021年7月中国电解铝产量327.9万吨，同比增长5.06%，日均产量10.6万吨，环比下降0.15万吨。进入8月，供给端看因限电而减产的产能难有恢复，西南地区新投亦难放量，当月产量预计环比续降至327万吨。
【需求】
下游正逐步消化电解铝库存，库存持续下降。8月20日当周，铝型材开工率80%，环比+0.5个百分点；8月20日当周，铝材行业平均开工率69%，环比+0.9个百分点；8月13日当周，铝板带开工率80%，周环比+4.6个百分点，关注河南暴雨后下游需求重启。
【库存】
8月19日，中国电解铝社会库存74.1万吨，周环比增加约0.2万吨；8月20日，LME铝库存130.5万吨，周环比减少约1.9万吨。
【逻辑】
多地限电影响供应，前期限电导致减产的产能复产计划或再度搁置。下游消费淡季不淡，库存持续下降，关注暴雨后需求重启，铝价偏强运行。
