18 日铝价高位回落。由于美联储越来越多官员释放鹰派信号，美元指数再度走强，冲击前期高点，加之新冠疫情仍旧严重，打压经济复苏的乐观预期，伦铝承压跌回至 2600 美元/吨以下，沪铝低开低走，最低探至 20000 元/吨附近，日线收一长下影，资金大幅流出。指数持仓减少 24447 手至 531755 手。
库存方面，8 月 16 日，国内电解铝社会库存 74.3 吨，较前一周四继续小增0.4 万吨，巩义、上海地区库存小增，主因当地到货较前期增多。
近期宏观市场偏空氛围较浓，一方面美联储收紧预期升温，另一方面新冠病毒变异导致管控难度增加，增强了市场对经济复苏的担忧情绪，避险情绪增加下铝价高位回落。继续关注美联储政策变化，预计短期还难以推出 Taper 政策，后续 3.5 万亿美元支出计划仍对金属需求形成支撑，宏观面对铝价打压程度有限。
国内市场，7 月经济数据表现不佳，这也符合我们之前对降准的判断，由于房地产和出口增速难以为继，下半年国内经济下行压力加大，政策适度宽松修正是有必要的。基本面上，因电力供应紧张导致的限电影响波及范围持续扩大，供应端干扰持续，周度库存虽出现回升，但时值传统淡季尾声，下游消费表现不淡，库存累积更多源于短期运输改善导致前期滞留铝锭开始集中到货所致，对市场利空程度有限。总体而言，铝市基本面维持偏强态势，但同时也需关注政策面压力，后续抛储或继续加码。操作上，维持偏强震荡，以逢回调买入为主，前多继续持有。
