降负荷限产持续，铝锭供需偏紧
1.市场表现
本周沪铝呈现窄幅震荡的走势，沪铝 2109 合约收于 20130 元，周上涨 205 元。
因为涉及到碳中和、产能天花板概念，同时叠加限电影响扩大，本周沪铝走势延续强势表现，一度接近在今年 5 月份时形成的高点。
2.影响因素及分析
近期，限电影响一直是市场炒作的重点，云南、内蒙地区的电解铝产能复产被推迟。目前又有消息称，云南地区不仅未能复产，在 8 月还可能会进行新一轮降负荷减产。全国电力供应紧张问题尚未得到改善，预计电解铝降负荷减产仍会持续。
7 月全国铝杆线企业开工率为 51.4%，环比下降 3%，同比增加 2%。限电对铝行业的影响，不仅仅局限于电解铝冶炼，还涉及到下游铝加工。目前而言，下游铝加工行业受到的影响要小于上游电解铝冶炼行业。
周四，国内电解铝社会库存合计 73.9 万吨，较上周四增加 0.7 万吨。上周上期所铝库存合计 25.0万吨，较上上周下降 0.6 万吨。当前电解铝库存的下降趋势并未出现明显改变，受供应端限电减产的影响，目前可能暂时难以出现大幅累库的趋势。
周四，国内 6063 铝棒现货库存合计 12.9 万吨，较上周四增加 1.1 万吨，铝棒库存出现累库，主要是因为下游企业畏高情绪严重，买兴不佳，从而导致铝棒出库量减少。
乘车联会数据显示，7 月广义乘用车零售 152.3 万辆，同比下降 6.4%，环比下降 5.2%。传统汽车延续下滑趋势，目前已经来到往年同期的低位。而新能源汽车延续向好表现，但这只是一个炒作的热点，因为目前新能源汽车产销量仍远小于传统汽车产销量。
3.结论及策略
因电解铝产能天花板的限制，自身运行产能增速本就有限，而近期又由于电力供应紧张，云南、内蒙地区的电解铝停产产能恢复缓慢，供应紧张问题依旧存在。同时，国内电解铝库存持续下滑，处于低位，预计铝价将延续反弹，但在当前高位，回落风险也在加剧。（蒋一星）
