1.市场表现
本周沪铝呈现先抑后扬的走势，沪铝 2109 合约收于 19925 元，周下跌 160 元。
因为涉及到碳中和、产能天花板概念，沪铝走势相对较强，沪铝 2109 合约在盘中一度站上 20000元关口，上涨趋势再度延续。
2.影响因素及分析
近期，限电影响一直是市场炒作的重点，云南、内蒙地区的电解铝产能复产被推迟。本周，市场上又有消息称：因广西电力供应紧张，区域内某家年产能为 50 万吨的电解铝企业被要求减产，预计减产规模 30%左右，减产比例较之前的规定提高了 5 个百分点。
周四，国内电解铝社会库存合计 73.2 万吨，较上周四下降 2.6 万吨。上周上期所铝库存合计 25.6万吨，较上上周下降 0.6 万吨。虽然国内电解铝库存持续减少，但现货 A00 铝锭始终处于小幅贴水的状态，下游采购始终较为谨慎，库存下降主要原因在于供应端干扰。
据 Mysteel 统计，7 月中国原铝产量初值为 332.06 万吨，同比增长 6.39%。当月日均产量为 10.71万吨，与 6 月基本持平。因为在今年 6 月份时，国内电解铝冶炼厂已经因限电而被迫关停了部分产能，所以 7 月虽然也受到限电影响，但实际日均产量与 6 月基本持平。
根据安泰科统计，7 月全国电解铝含税成本的加权平均值为 14345 元/吨，较 6 月份上涨 302 元/吨。由于氧化铝、预焙阳极、电力价格均处于上升趋势中，导致电解铝冶炼成本上升，目前冶炼厂依旧有丰厚的利润，部分低成本企业盈利水平高达 7000 元/吨左右。
3.结论及策略
因电解铝产能天花板的限制，自身运行产能增速本就有限，而近期又由于电力供应紧张，云南、内蒙地区的电解铝停产产能恢复缓慢，供应紧张问题依旧存在。同时，国内电解铝库存持续下滑，处于低位，预计铝价将延续反弹。（蒋一星）
