1、周一铝锭社会库存较上周末减少1.5万吨至74.3万吨。上周铝棒库存减少2万吨至9.9万吨。云南限电减产，华南到货减少库存持续下降，广西、贵州限电升缓，炼厂也开始减产。随着减产持续，库存下降趋势维持，目前降至两年低位，极端低库存对铝价的边际支撑更强。利多
2、本周国内疫情快速扩散，多地实施防疫管控，引发国内担忧情绪。且有色加工主要省区多受到波及，运输受阻，叠加淡季和畏高，需求偏弱。利空
3、随着铝棒库存下降，华南铝棒加工费明显回升，减产的影响已开始体现。利多
4、总结：限电升级，减产加剧令国内库存保持快速降库，极低库存对铝价有强支撑。短线因疫情扩散担忧情绪加重和疫情、淡季等因素叠加需求偏弱，急涨略有压力但整体波动区间明显抬高。19500近期支撑区，维持震荡向上判断，回调短买。今日19900-19700。
