【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝冲高回落，收盘涨0.04%，收于2597.5美元/吨。隔夜沪铝高开回落，主力合约2109跌0.03%，停盘前收于19900元/吨，沪铝指数持仓减少10637手至51.7万手。08-09价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于-10。09-10价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于20。
现货：昨日上海无锡地区成交在19840-19880元/吨之间，对当月盘面贴水50元/吨，绝对价格较周四上涨345元/吨，华南价格在19930-19970元/吨。
【重要资讯】
1.记者从云南电网建设分公司获悉，截至7月31日，500千伏天星输变电工程已成功完成投产阶段，500千伏通天甲线与砚天乙线及相关设备已带电运行，后续投产操作正在调度中心指令下继续有序开展。作为滇南与滇中主网电力交换的重要枢纽变电站，500千伏天星输变电工程是为满足文山州铝产业工业园区的用电需要，助力云南打造“中国铝谷”而建设的重点工程，也是继500千伏昭阳（明通）输变电工程后，云南电网公司第二座投产运行的500千伏智能保护变电站。工程建成投产后，将进一步带动电解铝和下游深加工产业，促进铝产品运输及物流的发展，拉动当地大量人口就业，为文山州、砚山县的经济发展提供可靠的基础能源保证。
【交易策略】
单边：原料端的扰动因素近期仍未消除，北方矿石端在安全生产、环保监管以及暴雨天灾的多重影响下，产出恢复仍没有明确的时间表。在氧化铝原料供应得不到保障的情况下，伴随海运费用的持续上涨，北方氧化铝生产成本的不断抬升使得成交价格继续上行。在南货北运达成跨地区平衡之前，氧化铝价格的上行走势暂时不会停止，但当前氧化铝价格的涨幅还不会对电解铝利润构成威胁。在近期铝价再度接近二万元关口的情况下，电解铝冶炼利润已修复至近六千元大关。并且在广西贵州云南内蒙限电政策持续加码的情况下，供应弹性的强政策约束将继续给予市场做多反馈，即使第二轮抛储才刚刚结束。而需求端在淡季及高铝价下的偏弱表现并未充分计价，同时因供应不畅造成的去库行情也给予市场正向激励。故在两轮抛储政策压力不足的情况下，跟随市场操作是更优选择，暂不可贸然进空做左侧交易。
套利：在终端消费环比走弱的情况下，叠加抛储带来的额外供应压力，近远合约的价差结构或有逐渐收敛的可能，但从近期价差的收敛情况来看，跨期套利的获利空间极为有限，可选择性放弃。
期权：沪铝09卖出AL2109-C-20400期权(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
宋阳
投资咨询从业证号：Z0000551
