观点梳理：氧化铝价格再度小幅上涨，北方地区因矿石紧张影响部分氧化铝企业减产、检修消息频出，供应有所收紧，支撑北方地区价格稳步上升，但西南地区产能正处于释放期，供应偏紧的局面为暂时现象，氧化铝价格仍偏稳定运行，电解铝完全成本升至13278元/吨左右，成本支撑依旧稳固，国内冶炼厂整体利润水平上升至5562元/吨；云南地区复产进度缓慢，且有可能冶炼厂先以新建投产为主，此外复产项目增加，继青海鑫恒之后，忠旺停产产能传出将要复产，供应边际改善；加工环节，仅线缆方面因国网近期集中收货而开工率改善，其他板块均以稳为主或稳中有降，符合季节性趋势；铝锭库存继续下降，去库幅度保持稳定，但铝棒库存累积速度加快。
操作建议：多单持有
风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险）
