１、上周铝社会库存86万吨，较前周减少1.8万吨，但铝棒已经连续五周小幅增库，上周加工费维持在300元左右略有上涨。淡季消费减弱开始体现。铝价反弹，但现货维持贴水20元以上，反映实际需求转弱。本周抛储货流出，现货贴水可能扩大，去库暂停。利空
２、 ＳＭＭ统计6月原铝产量321万吨，日均产量环比微增200吨。三季度北方复产约30万吨产能，云南限产停槽正积极筹备恢复，8月以后可望开始重启。三季度供应小幅增长。利空
３、俄将于8月起对出口征收临时关税，欧美地区贸易溢价已大幅上涨反映供应紧张背景下对价格有支撑。沪伦比价走低，铝材出口利润增加，估计7月进口原铝减少而铝材出口有刺激。利多
４、总结：海外需求强劲，国内供应增长缓慢，低库存下价格整体维持偏强格局。但国内消费淡季效应略显加上抛储货流出，7月降库速度大幅放缓，现货贴水扩大，限制近期高度。19300上方近期压力，整体震荡区间大致维持，冲高短空。今日19300-19100。
