观点梳理：国储局第一批抛储量落地，市场对供应冲击的担忧有一定消散，回归到基本面本身，前期因限电，云南电解铝产能限近百万吨，叠加单吨电耗较高，铝厂的复产脚步慢于省内其他有色品种。即将步入三季度，电解铝运行产能重新回到上升通道之中，尽管重启电解槽的费用高昂，但是在当前的冶炼利润水平之下，云南铝厂仍然有复产的动力，积极为起槽做准备，青海和山西的闲置产能也计划复产。然而受制于电力和能耗控制等因素影响，产能恢复速度不会过快，结合季节性淡季来临，电解铝去库逐渐放慢甚至转为小幅累库。尽管美元指数走强打压铝价，但供应放缓下方存支撑，铝价或将维持高位震荡。
操作建议：多单持有
风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险）
