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2021年07月07日南华期货铝早评

2021年07月07日 08:40:24 南华期货

区间操作铝价小幅回落。基本面看,前期因限电,云南电解铝产能限产近百万吨,叠加单吨电耗较高,铝厂的复产脚步慢于省内其他有色品种,且尽管重启电解槽的费用高昂,但是在当前的冶炼利润水平之下,云南铝厂仍然有复产的动力;同时贵州、云南及广西地区的主要新增项目投产进度不如预期,持续推迟。但进入三季度,整体电解铝运行产能将重新回到上升通道之中。从中长期来看,国家对高耗能、高排放项目的管控并不会松懈,山东明确电解铝减量替代政策,大规模的电解铝产能或将迁徙到云南,天气的不确定性将会放大电力供应的不稳定性,掣肘电解铝供应的扩张,电解铝产能天花板或进一步降低。消费端,传统消费淡季的到来,使得下游加工企业订单饱和度降低,进而降低开工负荷。该变化较为明显的体现于地产、交通、耐用品等多数行业。预计随着淡季的深入,下游加工企业开工率继续走弱。库存方面,短期或在小幅降库与小幅累库之间震荡,需持续关注下游消费转弱力度对库存的影响。7月供需双弱的情况下预计铝价震荡,多空仍有博弈,建议短期区间操作为主,中长期策略则维持逢低买入。

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